CXO板块全线上涨 行业估值或触底反弹 看好当前投资机会(附概念股)

• 2023-08-03 17:32:47 来源：智通财经

8月3日，港股CXO概念股全线上涨，截至发稿，康龙化成（300759）(03759)涨超8%，药明康德（603259）(02359)涨超5%，药明生物(02269)、泰格医药（300347）(03347)、昭衍新药（603127）(06127)拉升跟涨。近期，高利率环境下全球投融资持续趋紧，导致市场对于创新药以及CXO产业的预期持续谨慎，相关企业估值面临较大压力，业内人士认为，从企业投融资的单一维度难以真实反应行业的景气度，创新药及CXO行业长期发展前景依然良好。市场预计至2024年，全球CRO市场规模将达960亿美元，其中临床研究阶段CRO市场规模约为622亿美元。

消息面上，美国顶级癌症治疗和研究机构希望城市(City of Hope)国家医疗中心周二发布公告称，在临床前研究中，该机构科学家开发出一种能杀死所有实体恶性肿瘤(癌瘤)的靶向化疗药物。值得一提的是，希望城市国家医疗中心官网写到，AOH1996在治疗乳腺癌、前列腺癌、脑癌、卵巢癌、子宫颈癌、皮肤癌和肺癌的细胞的临床前研究中已取得成效。

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对此，网友们纷纷惊呼，人类医学革命即将到来，难道人类昨天实现能量自由，今天就实现寿命自由了?深圳市第三人民医院院长、国家感染性疾病临床研究中心主任卢洪洲表示，AOH1996在细胞模型和动物模型的临床前研究中证实其安全性和有效性，但是该药物是否能够在后续的I/II/III期临床试验达到预设研究终点，是否能够表现出优异的安全性和有效性，还需持谨慎态度，需要等临床试验数据发布再行判断。

公司方面，CXO公司首份半年报出炉，药明康德于7月31日晚间披露了2023年半年度业绩报告，上半年收入约人民币188.71亿元，同比增长6.3%;实现归母净利润53.13亿元，同比增长14.6%;毛利75.56亿元，同比增长17.6%。

整体来看，在扣除新冠商业化项目影响后，药明康德CXO业务增长稳健，毛利率的显著提升也意味着在需求的持续推动下公司本身盈利能力正在逐渐增强。按照此前提出的业绩指引，药明康德预计2023年有望实现营业收入5%-7%的增长，从此次半年报来看，公司业绩表现符合预期。

尽管行业面临新冠商业化大订单需求退潮的高基数增长挑战，以及高利率环境下全球投融资持续趋紧，导致市场对于创新药以及CXO产业的预期持续谨慎，相关企业估值面临较大压力。但作为CXO龙头企业药明康德此次仍交出了一份较为亮眼的答卷，此外，行业其他上市公司也陆续发布业绩预告。

7月28日，康龙化成发布公告，公司预计上半年归母净利润达7.67亿元-7.96亿元，比上年同期增长31%-36%，营收也实现同比增长。对于业绩预增的原因，公司表示经营计划有序开展，报告期内各业务板块收入稳步增长，主营业务的总体利润有所增长。

昭衍新药此前也发布业绩预告，公司预计1-6月份实现营业收入约9.73亿元到10.51亿元，同比增长约25.3%到35.3%。但上半年归母净利润为0.73亿至1.10亿元，同比下滑70.40%至80.40%。公告称，公司实验室服务业务稳定增长，加强了经营性的管控，推动了实验室服务业务业绩提升。报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响。

民生证券指出，CXO板块利空出清，看好下半年非新冠业务快速增长、新签订单环比改善，同时关注AI+药物发现领域和多肽产业链相关订单落地带来的投资机遇。展望2023年下半年，该行看好全球投融资呈现环比改善趋势，全球药企和biotech的创新研发需求有望持续恢复。

浙商证券（601878）表示，CRO公司最大的优势在于借助服务药物研发过程积攒了大量数据，这些数据包括成功和失败两类经验，均能够赋能、完善数据库。搭建高通量数据生成能力的智能实验室，将成为核心竞争力，也是AI参与者们的重要竞争壁垒。因此，凭借丰富的数据优势，CRO可能成为AI+领域最大赢家。该行还指出，CXO板块估值持续调整两年(2021Q3-2023Q2)，悲观因素反应相对充分，变量边际优化，或导致估值触底反弹，看好在该位置的投资性价比。

相关概念股：

康龙化成(03759)：公司为客户提供跨越药物发现、药物开发两个阶段的全流程一体化药物研究、开发及生产CRO+CMO解决方案。公司预计上半年归母净利润达7.67亿元-7.96亿元，比上年同期增长31%-36%，营收也实现同比增长。

药明康德(02359)：公司是CXO行业龙头公司，大和维持公司“买入”评级，次季业绩胜于预期，上调毛利率和自由现金流指引，目标价由98港元升至102港元。

药明生物(02269)：火爆的ADC药物有望成为激活CXO行业的新风口，而ADC药物研发的高技术门槛，也会进一步凸显端到端一站式CXO的服务价值。通过业务分拆可以为药明生物和药明合联重新定位，让二者可以分别集中自己在大分子生物药和XDC生物偶联药物上的服务优势，发挥独立性和自主权，更快地适应全球CXO市场环境的变化。

泰格医药(03347)：泰格医药为我国CXO临床服务的龙头，和1000多家医院建立合作关系，拥有宽广的临床资源渠道优势。新药研发支出的60%用于临床服务。

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